اخبار الساحة الاسلامية
أخبار العتبة العلوية المقدسة
أخبار العتبة الحسينية المقدسة
أخبار العتبة الكاظمية المقدسة
أخبار العتبة العسكرية المقدسة
أخبار العتبة العباسية المقدسة
أخبار العلوم و التكنولوجيا
الاخبار الصحية
الاخبار الاقتصادية
كيف تؤثر حرب في الشرق الاوسط على الأسواق العالمية؟
المؤلف:
.cnbcarabia.com
المصدر:
الجزء والصفحة:
2026-03-30
42
+
-
20
أشعلت الحرب في إيران فوضى عارمة في الأسواق المالية، ما جعل بعض المستثمرين وصانعي السوق مترددين في تحمل المخاطر، الأمر الذي زاد من صعوبة التداول وجعله أكثر تكلفة، وهو سيناريو يراقبه المنظمون عن كثب.
وقال المستثمرون والمتداولون إن أكبر الأسواق العالمية لم تسلم من هذه الأزمة، بدءاً من سندات الخزانة الأميركية وصولاً إلى الذهب والعملات.
وفي أوروبا، ساهمت صناديق التحوّط، التي تهيمن حالياً على تداول السندات، في تفاقم هذه الأوضاع، حيث قامت بتصفية عدد من مراكزها بسرعة هذا الشهر.
قال المستثمرون إنهم واجهوا أحياناً صعوبة في الحصول على الأسعار أو تنفيذ الصفقات خلال الأسابيع الأربعة الماضية، بسبب مخاوف صانعي السوق من التورط في مراكز كبيرة قد تتحول سريعاً إلى مراكز غير مربحة، بحسب رويترز.
وقال راجيف دي ميلو، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة غاما لإدارة الأصول: «عندما نحاول التداول، يستغرق الأمر وقتاً أطول لإتمام الصفقة. يريد صانعو السوق منا التحلي بمزيد من الصبر وتقسيم الصفقات إلى أحجام أصغر».
وأضاف أن الفجوات اتسعت بين السعر الذي يشتري به صانعو السوق الأصل والسعر الذي يبيعونه به. وتابع: «والنتيجة أن الجميع قلص من أحجام مراكزهم».
قفزت مؤشرات تقلب الأسواق إلى مستويات شهدتها الأزمات المالية السابقة، شاملة الأسهم، والسندات، والنفط، والذهب.
وبدت التشققات واضحة حتى في أسواق السندات الحكومية التي عادةً ما تتميز بالعمق والسيولة، وهي حجر الزاوية في النظام المالي العالمي، والتي تأثرت بشدة بسبب مخاوف المستثمرين من التضخم.
وفي الوقت نفسه، اتسعت الفجوة بين أسعار العرض والطلب على سندات الخزانة الأميركية الجديدة لأجل عامين، وهو مقياس رئيسي لعمق السوق وتكلفة المعاملات لأكثر الأوراق المالية تداولاً، بنحو 27% في مارس آذار مقارنة بمستويات فبراير شباط، وفقاً لمؤسسة مورغان ستانلي، ما يشير إلى أن الوسطاء يفرضون علاوة أعلى مقابل تحمل المخاطر.
ألم في سوق العقود الآجلة
ومن الجدير بالذكر أن هذه المؤشرات الأخيرة للتوتر في الأسواق ليست أمراً غير مألوف خلال فترات الاضطراب، كما حدث أثناء فرض الرسوم الجمركية في "يوم التحرير" للرئيس الأميركي دونالد ترامب في أبريل نيسان.
لكن هذه الجولة من التقلبات جاءت في وقت كانت فيه الأسواق تشهد حالة من التوسع، حيث استفاد المستثمرون من موجة ارتفاع قوية عبر فئات الأصول، ما يشير إلى أن تصحيحاً أعمق قد يظهر إذا استمرت الحرب واستنفدت السيولة.
وفي أوروبا، كان الألم بارزاً بشكل خاص في سوق العقود الآجلة لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل، حيث قام المتداولون بسرعة بتسعير زيادات حادة في معدلات الفائدة لدى البنوك المركزية.
وقال دانيال أكسان، الرئيس المشارك لقسم معدلات الفائدة في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا لدى مورغان ستانلي لرويترز، إن السيولة «انخفضت بشكل حاد» في وقت ما، لتعمل عند 10% فقط من مستوياتها المعتادة. وأضاف: «ذكّرني هذا (بنقص السيولة والتحركات السعرية) بأيام كوفيد».
وقال ثلاثة منظمين ماليين أوروبيين يوم الجمعة إن التوترات الجيوسياسية المستمرة، وعلى رأسها الحرب في الشرق الأوسط، تشكل مخاطر كبيرة على المشهد المالي العالمي، من خلال ارتفاع أسعار الطاقة، والضغوط التضخمية المحتملة، وتباطؤ النمو الاقتصادي. كما جددوا تحذيرهم من تأثير التقلبات على السيولة وخطر تقلب الأسعار المفاجئ.
حماية الأرباح وسط تقلبات السوق
ظل التداول حتى الآن منظماً، لكن المشترين أصبحوا نادرين بشكل متزايد مع اندفاع المستثمرين لتقليل المخاطر والتحول إلى النقد، ما جعل الوسطاء مترددين في المقابل.
وقال توم دي جالومة، المدير التنفيذي لتداول معدلات الفائدة العالمية لدى شركة الوساطة Mischler Financial، مشيراً إلى سوق سندات الخزانة الأميركية: «لقد خسرت الشركات أموالاً طائلة —سواء كانت على جانب البيع أو الشراء— ما أثر على السيولة لأنه لا يوجد اللاعبون اللازمون».
ورغم أن أحجام التداول في سندات الخزانة ارتفعت، يقول المحللون إن بعض هذه الصفقات تمت بدافع الضرورة وليس الاختيار.
وأضاف إيلي كارتر، استراتيجي معدلات الفائدة في مورغان ستانلي: «مع اتساع فروق أسعار العرض والطلب، تصبح الصفقة أكثر تكلفة وأقل جاذبية للمستثمرين، لكن حقيقة رؤية أحجام تداول مرتفعة تشير إلى أن بعض هذه الصفقات كانت عمليات تفكيك أو إيقاف خسائر».
صناديق التحوط في أوروبا
كما شكل الانخفاض الحاد في السندات الأوروبية مثالاً على تأثير صناديق التحوط في السوق خلال فترات التوتر، وهو خطر حذرت منه بشكل خاص بنك إنجلترا مع تزايد حضور هذه الصناديق بسرعة خلال السنوات الأخيرة.
وتشكل صناديق التحوط حالياً أكثر من 50% من أحجام التداول في أسواق السندات الحكومية البريطانية ومنطقة اليورو، وفقاً لبيانات Tradeweb الأخيرة لعام 2025.
وفي حين يوفر وجودها السيولة في الأوقات الجيدة، فقد تراكمت العديد منها على صفقات متشابهة، بعضها سرعان ما أثبت أنه خاسر. وأوضحت ثلاثة مصادر استثمارية في صناديق التحوط أنها تكبدت خسائر كبيرة على رهاناتها بأن بنك إنكلترا سيخفض معدلات الفائدة. كما تكبدت خسائر على صفقات تراهن على منحنيات عائد أوروبية أكثر حدة وعلى صفقات افترضت أن الفارق بين عوائد السندات الإيطالية والألمانية سيبقى ضيقاً، حسب برونو بنشيمول، رئيس تداول السندات الحكومية الأوروبية في Crédit Agricole.
وأضاف بنشيمول أنه عندما قاموا جميعاً بتفكيك المراكز المتشابهة في الوقت نفسه، دفع ذلك الوسطاء لتوسيع فروق أسعار العرض والطلب.
وقال دانيال أكسان من مورغان ستانلي: «عندما تقلل صناديق التحوط جميعها من المخاطر في وقت واحد، فإن ذلك يزيد من التقلبات». وفي أحيان أخرى، اتخذت مواقف ساعدت في تخفيف التقلبات، حسب قوله.
البقاء في السوق
لكن صانعي السوق ما زالوا تحت ضغط لكسب الأعمال حتى مع تقليل العملاء لتكرار وحجم الصفقات.
وقال ساغار سامبراني، متداول أول في خيارات العملات الأجنبية لدى نومورا: «تم توسيع التسعير للطلبات الكبيرة مقارنة بالظروف الطبيعية للسوق لمراعاة مخاطر السوق، لكن على نحو غير بديهي، فإن التسعير للطلبات الصغيرة أضيق من المعتاد لأن صانعي السوق يسعون بجد أكبر لاستقطاب التدفقات المتناقصة للعملاء».
ولكن في بعض الأحيان، يكون ذلك مستحيلاً.
وفي سوق الذهب، الذي يتأثر بشدة بمعدلات الفائدة، قال موكيش ديف، المدير التنفيذي للاستثمار في Aravali Asset Management، وهي صندوق تحكيم عالمي، إن هناك أياماً غاب فيها صانعو السوق تماماً، ما يعكس عدم رغبتهم في التداول.
وانخفض سعر الذهب، الذي يعد عادة ملاذاً آمناً، هذا الشهر بعد موجة صعود قياسية في 2025.
وأضاف ديف: «هم لا يريدون جني الأموال في الوقت الحالي، ولا يريدون خسارتها بالبقاء في السوق. إذا أتيحت لهم الفرصة، فإنهم يفضلون عدم التواجد في السوق».
الاكثر قراءة في الاخبار الاقتصادية
اخر الاخبار
اخبار العتبة العباسية المقدسة
الآخبار الصحية
مواضيع ذات صلة
قسم الشؤون الفكرية يصدر كتاباً يوثق تاريخ السدانة في العتبة العباسية المقدسة
"المهمة".. إصدار قصصي يوثّق القصص الفائزة في مسابقة فتوى الدفاع المقدسة للقصة القصيرة
(نوافذ).. إصدار أدبي يوثق القصص الفائزة في مسابقة الإمام العسكري (عليه السلام)
