ﻣﺻطﻠﺣﺎت ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺳﻧدات : (Bonds Terminology)

يـﺗﺿــﻣن اﻟﺳــﻧد ﻋﻠــﻰ اﻟﻌديـــد ﻣــن اﻟﻣﺻــطﻠﺣﺎت واﻟﺗــﻲ ﻻ ﺑــد ﻣــن ﺗوﺿــيـﺣﻬﺎ وﺷــرﺣﻬﺎ ﺣﺗــﻰ يـﺳــﺗطيـﻊ اﻟﻣــديـر اﻟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻬم ﺟوﻫر اﻟﺳﻧد و اﺟراء اﻟﺣﺳـﺎﺑﺎت اﻟﻣﺧﺗﻠﻔـﺔ ﻋﻠيــﻪ ﺑﻣـﺎ ﻓـﻲ ذﻟـك ﺗﻘيــيـم  اﻟﺳـﻧد واﺣﺗﺳـﺎب ﺗﻛﻠﻔﺗـﻪ ﻋﻠـﻰ اﻟﺷرﻛﺔ.

اﻟﻘيـﻣﺔ اﻹﺳﻣيـﺔ ﻟﻠﺳﻧد  Par Value : وﻫﻲ اﻟﻘيـﻣﺔ اﻟﺗﻲ ﺗُﺻدر ﺑﻬﺎ اﻟﺷرﻛﺔ اﻟﺳـﻧد وﺗﺑيـﻌـﻪ ﺑﻣوﺟﺑﻬـﺎ ﻟﻠﻣﺷﺗري، وﺗﻛون اﻟﻘيـﻣﺔ اﻹﺳـﻣيـﺔ ﻣﻛﺗوﺑـﺔ ﻋﻠـﻰ اﻟﺳـﻧد، وﺗﻛﻣـن أﻫﻣيــﺔ اﻟﻘيـﻣـﺔ اﻹﺳـﻣيـﺔ ﻓـﻲ ﺛﻼﺛـﺔ أﻣـور أﺳﺎﺳيـﺔ ﻫﻲ :

1ــ ﺗﻣﺛل اﻟﻘيـﻣﺔ اﻹﺳﻣيـﺔ اﻟﻣﺑﻠﻎ اﻟذي ﺗﺣﺻل ﻋﻠيـﻪ اﻟﺷرﻛﺔ ﻋﻧد إﺻدار وﺑيـﻊ اﻟﺳﻧد.

2ــ يــــﺗم ﺗﺣديــــد  ودﻓـــﻊ اﻟﻔﺎﺋـــدة ﻋﻠـــﻰ اﻟﺳـــﻧد  ﺑﻧـــﺎء على ﻗيـﻣﺗـــﻪ اﻹﺳـــﻣيـﺔ فمثلاً ﻟـــو ﻛـــﺎن ﺳـــﻌر اﻟﻔﺎﺋـــدة على السند 7% ، وكانت الاسمية للسند 1000دينار ، فإن الفائدة على السند هي 70 دينار(1000×7%) .

3ــ ﺗُﻌﺑٍّر اﻟﻘيـﻣﺔ اﻹﺳﻣيـﺔ عن قيمة الدين على الشركة ، وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﺈﻧها  اﻟﻘيـﻣـﺔ اﻟﺗـﻲ ﺳـﺗدﻓﻌﻬﺎ اﻟﺷـرﻛﺔ ﻟﺣﺎﻣل اﻟﺳﻧد ﻓﻲ ﺗﺎريـﺦ اﻹﺳﺗﺣﻘﺎق (ﻋﻧد ﻧﻬﺎيـﺔ ﻋﻣر اﻟﺳﻧد).

اﻟﻔﺎﺋـدة ﻋﻠـﻰ اﻟﺳـﻧد Coupon Rate : وﻫـﻲ ﻋﺑـﺎرة ﻋـن ﻣﻌـدل اﻟﻔﺎﺋـدة اﻟـذي يـﺟـب ﻋﻠـﻰ اﻟﺷـرﻛﺔ اﻟﻣﺻــدرة أن ﺗدفعها ﻟﺣﺎﻣــل اﻟﺳــﻧد، ويـﻛــون ﻣﻌــدل اﻟﻔﺎﺋــدة ﻣﻛﺗوﺑــﺎً ﻋﻠــﻰ اﻟﺳــﻧد وذﻟــك ﻛﻧﺳــﺑﺔ ﻣﺋويـــﺔ من اﻟﻘيـﻣﺔ اﻹﺳﻣيـﺔ.

 ﺗﺎريـﺦ إﺳﺗﺣﻘﺎق اﻟﺳﻧد   Maturity: وﻫو ﺗﺎريـﺦ اﻧﺗﻬﺎء ﻋﻣر اﻟﺳﻧد ورد اﻟﻘيـﻣﺔ اﻹﺳﻣيـﺔ ﻟﺣﺎﻣل اﻟﺳﻧد، ويـﻛون ﺗﺎريـﺦ اﻹﺳﺗﺣﻘﺎق  ﻋﻠﻰ اﻟﺳﻧد ﻣﻛﺗوﺑﺎً.

اﻟﻌﺎﺋـد ﻟﻔﺗـرة اﻹﺳـﺗﺣﻘﺎق Yield To Maturity – YTM : يـﻌﺑـر ﻫـذا اﻟﻌﺎﺋـد ﻋـن اﻟﻌﺎﺋـد اﻟـذي يـﺣﺻل ﻋﻠيــﻪ اﻟﻣﺳـﺗﺛﻣر ﻟـو اﺷـﺗرى اﻟﺳـﻧد ﺑﺎﻟﺳـﻌر اﻟـذي يـﺑـﺎع ﺑـﻪ ﻓـﻲ اﻟﺳـوق (واﻟـذي ﻗـد يـﻛـون ﺑﻌـﻼوة أو ﺑﺧﺻم ﻋن اﻟﻘيـﻣﺔ اﻹﺳﻣيـﺔ) واﺣﺗﻔظ ﺑﺎﻟﺳـﻧد ﺣﺗـﻰ ﺗـﺎريـﺦ إﺳـﺗﺣﻘﺎﻗﻪ ، وﺑﺎﻟﺗـﺎﻟﻲ ﻓـﺈن ﻫـذا اﻟﻣﻌـدل ﻫـو ﻣﻌﺎﻣل اﻟﺧﺻم اﻟذي يـﺟﻌل اﻟﻘيـﻣﺔ ﻟﻠﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘديـﺔ ﻣـن اﻟﺳـﻧد ﻣﺳـﺎويـﺔ ﻟﻠﻘيـﻣـﺔ اﻟﺳـوﻗيـﺔ اﻟﺗـﻲ ﺗـم ﺷـراءﻩ ﺑﻬﺎ.

اﻟﻘيـﻣـﺔ اﻟﺳـوﻗيـﺔ ﻟﻠﺳـﻧد Market Value : وﻫـﻲ اﻟﻘيـﻣـﺔ اﻟﺗـﻲ يـﻣﻛـن أن يـﺑـﺎع ويـﺷـﺗرى ﺑﻬـﺎ اﻟﺳــﻧد ﻓــﻲ اﻟﺳــوق اﻟﺛــﺎﻧوي، وﻫــﻲ ﺗﻌﺗﻣــد أﺳﺎﺳــﺎ ﻋﻠــﻰ اﻟﻘيـﻣــﺔ اﻹﺳــﻣيـﺔ وﻣﻌــدل اﻟﻌﺎﺋــد اﻟﻣطﻠــوب واﻟﻔﺎﺋــدة ﻋﻠــﻰ اﻟﺳﻧد واﻟﻔﺗرة ﻟﺗﺎريـﺦ اﻹﺳﺗﺣﻘﺎق.

 ﻣﻌـدل اﻟﻌﺎﺋـد اﻟﻣطﻠـوب Required Rate of Return : وﻫـو ﻋﺑـﺎرة ﻋـن ﻣﻌـدل اﻟﻌﺎﺋـد اﻟـذي يـطﻠﺑﻪ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣر ﻋﻠﻰ اﻟﺳﻧد، ويـﺗﺣدد ﺑﻧـﺎءً على اسـﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋـدة اﻟﺳـﺎﺋدة ﻓـﻲ اﻟﺳـوق ﻋﻠـﻰ أدوات اﻟـديـن اﻟﻣﺷـــﺎﺑﻪ ، وبناءً ﻋﻠـــﻰ ﻣﻌـــدل اﻟﻌﺎﺋـــد هذا تتحدد القيمة اﻟﺳـــوﻗيـﺔ ﻟﻠﺳـــﻧد، ﻓـــﺈذا ﺗﺳـــﺎوى ﻣﻌـــدل العائد  اﻟﻣطﻠــوب ﻣــﻊ اﻟﻔﺎﺋــدة ﻋﻠــﻰ اﻟﺳــﻧد ﺗﺗﺳــﺎوى اﻟﻘيـﻣــﺔ اﻟﺳــوﻗيـﺔ واﻹﺳــﻣيـﺔ ﻟﻠﺳــﻧد أﻣــﺎ ﻓــﻲ ﺣــﺎل ﻛــﺎن ﻣﻌــدل اﻟﻌﺎﺋــد اﻟﻣطﻠــوب أﻋﻠــﻰ أو أﻗــل ﻓﺗﻛــون اﻟﻘيـﻣــﺔ اﻟﺳــوﻗيـﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ ﻋــن اﻟﻘيـﻣــﺔ اﻹﺳــﻣيـﺔ ﻛﻣــﺎ ﺳﻧوﺿــﺢ ﻓــﻲ اﻟﺳيـﺎق اﻟﺗﺎﻟﻲ.

مواضيع ذات صلة

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 2 Financial Turnaround

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 1 Financial Turnaround

إعـادة هيـكلة مـحفظـة الاسـتـثـمار

إعـادة الهيـكلـة المـاليـة (إعـادة هيـكـلة رأس المـال)

مـحـددات التـحلـيـل المـالـي

نـسـب الربحـيـة في الشـركات Profitability Ratio

نـسـب هيكليـة رأس المـال فـي الشركـات Capital Stucture Ratios

نـسـب النـشاط فـي الشـركـات Activity Ratios

نسب السيولة الماليـة في الشركـات Liquidity Rations

وظائف قائمة المصادر والاستخدامات في الشركـات والتسب المالية واهميتـها وانواعـها

التحليـل المـالـي لقائـمة المـصادر والاستـخدامـات للشركـات Source and Use of found Statement

التـحليـل الرأسـي للقـوائـم المـاليـة