إدارة اﻹﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻗﺻيـرة اﻷﺟل ﻓﻲ اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيـﺔ

ﺗﻌﺗﺑـر اﻹﺳــﺗﺛﻣﺎرات ﻗﺻـيـرة اﻷﺟــل ﻓـﻲ اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيـــﺔ أﺣــد أﻛﺛـر اﻷﺻــول اﻟﻣﺗداوﻟـﺔ ﺳــيـوﻟﺔ ﺑﻌـد اﻟﻧﻘديـــﺔ ، حتى انه يطلق عليها في بعض الاحيان بالأصول شبه النقدية Semi cash)) وذلك لما تتميز به من سيولـة ﻋﺎﻟيـﺔ ﺗﻘﺗرب ﻣن اﻟﻧﻘديـﺔ اﻟﺣﻘيـﻘيـﺔ ،  وﻫـذﻩ اﻹﺳــﺗﺛﻣﺎرات ﻫـﻲ ﻋﺑــﺎرة ﻋــن إﺳـﺗﺛﻣﺎ رات اﻟﺷــرﻛﺔ ﺑــﺎﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيــﺔ ﺑﻣﺧﺗﻠــف أﻧواﻋﻬــﺎ ﻣﺛـل أذوﻧــﺎت اﻟﺧزيـﻧــﺔ واﻷﺳــﻬم واﻟﺳــﻧدات وﺷــﻬﺎدات اﻹيـــداع وﻏيـرﻫــﺎ ، واﻟﺗــﻲ ﺗوظــف من ﺧﻼﻟﻬــﺎ اﻟﺷــرﻛﺔ أﻣواﻟﻬــﺎ ﻟﺣــيـن اﻟﺣﺎﺟــﺔ ﻟﻬــﺎ ، وﺗﺗﺿﻣن اﻹﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻗﺻيـرة اﻷﺟل ﻋﻠﻰ ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣﺗﻣيـزة اﻟﺧﺻﺎﺋص ﻻ ﺗﺗوﻓر ﻓﻲ ﻣﻌظم اﻷﺻـول اﻟﻣﺗداوﻟـﺔ اﻷﺧرى ﻣﻧﻬﺎ.

1ــ اﻟﺳيـوﻟﺔ اﻟﻣرﺗﻔﻌﺔ: ﺣيـث أﻧﻪ يـﻣﻛن ﻟﻠﺷرﻛﺔ ﺑيـﻊ اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيـﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺗﻠﻛﻬـﺎ ﻋﻧـد ﺣﺎﺟﺗﻬـﺎ ﻟﻠﺳـيـوﻟﺔ ﺑﺳـرﻋﺔ ويـﺳر ودون أن ﺗﺗﺣﻣل ﺧﺳﺎﺋر ﺗذﻛر ﻓﻲ أﻏﻠب اﻟﺣﺎﻻت وذﻟك ﻋن طريـق اﻟﺳوق اﻟﻣﺎﻟﻲ.

2ــ اﻟﻌﺎﺋـد: ﺗﺗﻣيـــز اﻹﺳـﺗﺛﻣﺎ رات ﻗﺻــيـرة اﻷﺟــل ﺑﺗﺣﻘيـﻘﻬـﺎ ﻟــﺑﻌض اﻟﻌواﺋــد ﻋﻠـﻰ اﻟﻌﻛــس ﻣــن اﻟﻧﻘديــﺔ اﻟﺗــﻲ ﺗﻌﺗﺑــر أرﺻــدة ﻣﻌطﻠــﺔ ﻻ ﺗﻧــﺗﺞ أيـــﺔ ﻋواﺋــد ، وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ ﻓــﺈن اﻹﺳــﺗﺛﻣﺎرات ﻗﺻــيـرة اﻷﺟــل ﺗﺟﻣــﻊ ﺑــيـن ﺻــﻔﺎت اﻟﻧﻘديـــﺔ ﻣن ﺣيـث اﻟﺳيـوﻟﺔ، ﻣﻊ ﺗﺣﻘيـﻘﻬﺎ ﻟﻌواﺋد ﺑﺳيـطﺔ ﻣﻣﺎ يـﻧﻔﻲ ﻋﻧﻬﺎ ﺻﻔﺔ ﺗﻌطيـل اﻷﻣوال

3ــ يـﻣﻛــن أن ﺗﺣــﺗﻔظ اﻟﺷــرﻛﺔ ﺑﺎﻹﺳــﺗﺛﻣﺎ رات ﻗﺻــيـرة اﻷﺟــل ﺑــداﻓﻊ اﻟﻣﺿــﺎرﺑﺔ ، ﺑﺣيـــث أﻧﻬــﺎ ﺗﺳــﺗطيـﻊ ﺑيـﻌﻬــﺎ ﻓــﻲ ﺣـــﺎل ارﺗﻔﻌــــت أﺳــــﻌﺎر اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيـــــﺔ ﻟﺗﺣﻘيـــــق اﻷرﺑــــﺎح، ﻛﻣــــﺎ يـﻣﻛــــن ﺗﺳــــيـيـل ﻫــــذﻩ اﻹﺳــــﺗﺛﻣﺎرات ﺑﺳــــرﻋﺔ ﻻﺳﺗﻐﻼل أيـﺔ ﻓرﺻﺔ ﻗد ﺗﺳﻧﺢ ﻟﻠﺷرﻛﺔ.

إن إدارة اﻹﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻗﺻيـرة اﻷﺟل ﺗﺗطﻠب ﻣن اﻟﺷرﻛﺔ أن ﺗﺧﺗﺎر اﻟﺗوﻟيـﻔﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻧﺎﺳﺑﻬﺎ ﻣن أﻧـواع اﻹﺳـﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ أﻣﺎﻣﻬﺎ وذﻟك ﻓﻲ ﺿوء اﻟﻣﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑيـﻧﻬﺎ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس اﻟﻌﺎﺋد واﻟﻣﺧﺎطرة .

اﻟﻣﺧﺎطر  

ﺗﺗﺿـــﻣن اﻹﺳـــﺗﺛﻣﺎر ﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيــــﺔ ﻋﻠـــﻰ ﻣﺟﻣوﻋـــﺔ ﻣـــن اﻟﻣﺧـــﺎطراﻟﺗـــﻲ ﺗﺗﻔـــﺎوت ﺣﺳـــب ﻧـــوع اﻟورﻗـــﺔ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣر ﺑﻬﺎ ،  وﺑﺷﻛل ﻋﺎم يـﻣﻛن ﺗﻠﺧيـص أﻫم ﻣﺧﺎطر اﻹﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻗﺻيـرة اﻷﺟل ﺑﻣﺎ يـﻠﻲ :

 1ــ ﻣﺧﺎطر اﻟﺳوق :  وﻫﻲ اﻟﻣﺧﺎطر اﻟﺗـﻲ ﺗﻧـﺗﺞ ﻋـن ﺗﺣرﻛـات الاسعار السوقية للاوراق المالية التي تمتلكها اﻟﺷــرﻛﺔ ، ﺣيـــث أن اﻟﺗﺣرﻛــﺎت اﻟﻛﺑيـــرة ﻷﺳــﻌﺎر ﺑﻌــض الاوراق المالية ﺗوﻟــد ﺣﺎﻟــﺔ ﻣــن ﻋــدم اﻟﺗﺄﻛــد وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ ﺗزيـد ﻣن ﻣﺧﺎطر اﻹﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓيـﻬﺎ.

2ــ  ﻣﺧــــﺎطر اﻹﻓــــﻼس: وﻫــــﻲ اﻟﻣﺧــــﺎطر اﻟﺗــــﻲ ﺗﻧــــﺗﺞ ﻋــــن ﻓﺷــــل ﻣﺻــــدري اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيـــــﺔ ﻓــــﻲ ﺳــــداد أﺻــــل اﻹﺳﺗﺛﻣﺎر أو اﻟﻔواﺋد اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺗﺣق ﻟﻠﺷرﻛﺔ ﻓﻲ ﺗﺎريـﺦ اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﻬﺎ ، ﻓﻣـﺛﻼً ﻟـو اﺷـﺗرت اﻟﺷـرﻛﺔ ﺳـﻧدات ﻟﺷـرﻛﺔ أﺧــرى ﻓﻣــن اﻟﻣﺣﺗﻣــل أن ﺗﻔﻠــس اﻟﺷــرﻛﺔ اﻟﺑﺎﺋﻌــﺔ ﻟﻠﺳــﻧدات وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ ﺗﺧﺳــر اﻟﺷــرﻛﺔ اﻟﻣﺷــﺗري إﺳــﺗﺛﻣﺎراﺗﻬﺎ واﻟﻔواﺋد ﻋﻠﻰ إﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﻬﺎ.

3ــ  ﻣﺧﺎطر أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة : وﻫﻲ اﻟﻣﺧﺎطر اﻟﻧﺎﺟﻣﺔ ﻋن ﺗﻐيـر أﺳـﻌﺎر اﻟﻔاﺋـدة اﻟﺳـﺎﺋدة ﻓـﻲ اﻟﺳـوق وذﻟـك ﺑﺳـﺑب ﺗﺄﺛيـرﻫـــﺎ ﻋﻠـــﻰ أﺳـــﻌﺎر اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيــــﺔ. ﻓﻣـــﺛﻼً  إذا ارﺗﻔﻌـــت أﺳـعار اﻟﻔواﺋـــد ﻓـــﻲ اﻟﺳـــوق ﻓﻣـــن اﻟطﺑيـﻌـــﻲ أن  ﺗـــﻧﺧﻔض أﺳـــﻌﺎر اﻟﺳـــﻧدات وﺑﺎﻟﺗـــﺎﻟﻲ ﻓـــﺈن اﻟﺷـــرﻛﺔ ﺳـــﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣـــن ﺧﺳـــﺎرة ﺟـــزء ﻣـــن إﺳـــﺗﺛﻣﺎراﺗﻬﺎ ﻓـــﻲ ﺣﺎﻟـــﺔ اﻣﺗﻼﻛﻬﺎ ﻟﺟزء ﻣن ﻫذﻩ اﻟﺳﻧدات.

4ــ ﻣﺧــﺎطر اﻟﺳــيـوﻟﺔ:  وﻫــﻲ اﻟﺳــﻬوﻟﺔ واﻟﺳــرﻋﺔ ﻓــﻲ ﺗﺣويـــل اﻹﺳــﺗﺛﻣﺎرات ﻓــﻲ اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيـــﺔ إﻟــﻰ ﻧﻘديـــﺔ ﺟــﺎﻫزة وﺑــدون أن ﺗﺗﺣﻣـــل اﻟﺷـــرﻛﺔ ﺧﺳـــﺎﺋر ﻛﺑيـــرة ، ﻓـــﺈذا طﺎﻟـــت ﻓﺗـــرة ﺑيـــﻊ اﻹﺳـــﺗﺛﻣﺎرات أو إذا ﻛـــﺎن ﺑيـﻌﻬـــﺎ اﻟﻔـــوري ﺳيـﺗﺿﻣن ﻋﻠﻰ ﺧﺳﺎﺋر ﻛﺑيـرة ﻓﻬذا يـﻌﻧﻲ ﺗدﻧﻲ ﺳيـوﻟﺔ ﻫذﻩ اﻹﺳﺗﺛﻣﺎرات.

اﻟﻌواﺋد

ﺗﻌﺗﻣـــد ﻋواﺋـــد اﻹﺳـــﺗﺛﻣﺎر  ﻓـــﻲ اﻷوارق اﻟﻣﺎﻟيــــﺔ ﻋﻠـــﻰ ﺣﺟـــم المخاطرة اﻟﺗـــﻲ ﺗﺗﺿـــﻣن ﻋﻠيـﻬـــﺎ ﺗﻠـــك اﻷوارق ، ﻷن  اﻟﻌﻼﻗــﺔ ﺑــيـن اﻟﻌواﺋــد وﺑــيـن اﻟﻣﺧــﺎطر ﻫــﻲ ﻋﻼﻗــﺔ طرديـــﺔ ﺑﺣيـــث أن اﻟﻣﺳــﺗﺛﻣر يـطﻠــب ﻋﺎﺋــداً أﻋﻠــﻰ ﻛﻠﻣــﺎ ازدادت اﻟﻣﺧﺎطرة وذﻟك ﻛﺗﻌويـض ﻋن اﻟﻣﺧﺎطر اﻹﺿﺎﻓيـﺔ .

 وﺑﻣﺎ أن اﻟﻬدف اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻣن اﻹﺳـﺗﺛﻣﺎرات ﻗﺻـيـرة اﻷﺟـل ﻫـو ﺗﻌزيــز ﺳـيـوﻟﺔ اﻟﺷـرﻛﺔ ﺑﺎﻟدرﺟـﺔ اﻷوﻟـﻰ، وﺗﺣﻘيــق ﺑﻌــض اﻟﻌواﺋــد ﺑﺎﻟدرﺟــﺔ اﻟﺛﺎﻧيـــﺔ، فان اﻷوﻟويـــﺔ ﻫﻧــﺎ ﺑــﺄن يـــﺗم اﻟﺗرﻛيـــز ﻋﻠــﻰ اﻹ ﺳــﺗﺛﻣﺎرات ذات اﻟﻣﺧــﺎطرة اﻷﻗــل  واﻟﺗﻲ ﺳﺗوﻓر ﻋﺎﺋدا ﻣﺗدﻧيـﺎً ﺑﻌض اﻟﺷﻲء .

وﻋﻧـد ﺗﻘيـــيـم اﻟﺑـداﺋل اﻹﺳــﺗﺛﻣﺎريـﺔ اﻟﻣﺗﺎﺣــﺔ أﻣـﺎم اﻟﺷــرﻛﺔ ﻓﻣـن اﻟﺿــروري اﺧﺗيـــﺎر اﻹﺳـﺗﺛﻣﺎرات ذات اﻟﻌﺎﺋــد اﻷﻛﺑــر ﻓﻲ ﺣﺎل  ﺗﺳﺎوي ﻣﺧﺎطرﻫﺎ، أﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﺎل ﻛﺎﻧت اﻟﻌواﺋد ﻣﺗﺳﺎويـﺔ ﻓيـﺟب اﺧﺗيـﺎر اﻹ ﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻷﻗل ﻣﺧﺎطرة.

ﻗﺎﻋــدة اﻟﺣﻛـــم: ﻋﻧـــد اﻻﺧﺗيـــﺎر ﺑـــيـن اﻟﺑـــداﺋل اﻹﺳــﺗﺛﻣﺎ ريـﺔ اﻟﻣﺗﺎﺣـــﺔ أﻣــﺎم اﻟﺷـــرﻛﺔ يـــﺗم اﺧﺗيــــﺎر اﻹﺳـــﺗﺛﻣﺎ رات ذات اﻟﻌﺎﺋد اﻷﻛﺑر ﻓﻲ ﺣﺎل ﺗﺳﺎوي اﻟﻣﺧﺎطر، أو يـﺗم اﺧﺗيـﺎر اﻹﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻷﻗل ﻣﺧﺎطرة ﻋﻧد ﺗﺳﺎوي اﻟﻌواﺋد  .

مواضيع ذات صلة

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 2 Financial Turnaround

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 1 Financial Turnaround

إعـادة هيـكلة مـحفظـة الاسـتـثـمار

إعـادة الهيـكلـة المـاليـة (إعـادة هيـكـلة رأس المـال)

مـحـددات التـحلـيـل المـالـي

نـسـب الربحـيـة في الشـركات Profitability Ratio

نـسـب هيكليـة رأس المـال فـي الشركـات Capital Stucture Ratios

نـسـب النـشاط فـي الشـركـات Activity Ratios

نسب السيولة الماليـة في الشركـات Liquidity Rations

وظائف قائمة المصادر والاستخدامات في الشركـات والتسب المالية واهميتـها وانواعـها

التحليـل المـالـي لقائـمة المـصادر والاستـخدامـات للشركـات Source and Use of found Statement

التـحليـل الرأسـي للقـوائـم المـاليـة