ادناه اهم أنواع اسواق النقد هي :ـ

اولاً : أسواق النقـد The money markets : ادوات الاستثمار في سوق النقد هي : ـ

1ـ أذونات الخزينة Treasury bills : تصدر عن البنك المركزي ، ويمكن للأشخاص الطبيعيين والاعتياديين مقيمين وغير مقيمين شراءها ومن خلال المصارف المرخصة ، حسب سعر البيع Ask Price ، وهو عادة اعلى من سعر الشراء ، ويمثل الفرق بين الشراء وسعر البيع هامش ربحية يحصل عليه المتعاملون في الاذونات ، وتكون الاذونات قابلة للتداول ويتم التعامل بها في السوق الثانوي بيعاً وشراءً بين البنوك لصالحها او لصالح عملائها.

يقوم البنك المركزي بدور التفاوض للاذونات والمدفوعات لمصاحبة لها من خلال حسابات البنوك المرخصة لديه ، ويقوم بقيد القيمة الاسمية لهذه الاذونات عند استحقاقها لحسابات البنوك التي تملكها ويُعفى من ضريبة الدخل (50%) من الارباح الناشئة عن الاستثمار في اذونات الخزينة ، ان بيع الاذونات يتم بالمزاد لأعلى سعر ، وتهدف الحكومـة من ذلك الى تخفيض تكلفة التمويل بالاذونات ، حيث ان الاذونات تُباع بخصم من القيمة الاسمية ، ولذلك فإن زيادة سعر بيع الاذونات الى المستثمرين يعني انخفاض الفرق بين القيمة الاسمية والسعر ، اي انخفاض تكلفة التمويل بالاذونات ويشكل الفرق بين القيمة الاسمية والسعر ، اي انخفاض تكلفة التمويل بالاذونات ويشكل الفرق بين القيمة الاسمية والقيمة السوقية او السعر ، والعائد الذي يحصل عليه المستثمر من الاذونات ويسمى هذا العائد بالخالي من المخاطرة Free Rato Risk – وذلك لأن مخاطر الاذونات معدومة ، بسبب اصدار الحكومة لها ولكنها تتعرض لمخاطر سعر الفائدة ، وهي المخاطر الناجمة عن أثر تقلبات سعر الفائدة عن القيمة السوقية للأذونات ، ان ارتفاع سعر الفائدة يؤدي الى انخفاض القيمة السوقية للاذونات مما قد يُعرض المستثمر الى خسارة اذا اضطر الى بيع الاذونات قبل استحقاقها ، ويمكن حساب معدل الخصم (العائـد) على الاذونات بطرقتين :ـ

ـ الأولى : معدل الخصم التجاري (البنكي) Bank Discount Yield (BDY) :

م ن = ( ق ــ س ) /  س × 360 / ن  بحيث ان (ق) هي القيمة الاسمية للاذونات و (س) هي القيمة السوقية للاذونات و (ن) هي فـترة استحقاق الاذونات.        

ـ الثانية : معدل الخصم (العائـد) الحقيقي Equivalent Yield (BEY) -Bond  :

م ح = ( ق ــ س ) / س × 365 / ن ، لحساب العائد على اساس الفائدة المركبة :

ع ف = ( 1 + م ح / ل ) ك ــ 1 ، حيث ان (ع ف) هو معدل العائـد الفعلـي ، (م ح) هو معدل العائد الحقيقي و (ل) هو عدد الفترات الزمنية خلال السنة.

2 ـ الأوراق التـجارية Commercial Papers : لا يقصد بها الاوراق التجارية في السوق التجاري كأداة من أدوات الائتمان والتي غالباً ما تكون مسحوبة على أفراد ، وإنما يقصد بها الأوراق التجارية كأداة من أدوات الاستثمار وتتخذ غالباً شكل سندات اذنية Promissory Notes صادرة عن مؤسسات مالية ذات مراكز ائتمانية قوية كأداة من ادوات التمويل القصير الأجل وتعتبر هذه اقدم ادوات الاستثمار قصير الاجل في سوق النقد الثانوي ، والتعامل فيها في معظم الاسواق المالية العالمية محدود فيما عدا الولايات المتحدة وكندا حيث يوجد لها سوق نسبياً ، وتعتبر الاوراق التجارية من أدوات الاستثمار ذات الادخل الثابت ، وتصدر لحاملها وعلى أساس الخصم مثل اذونات الخزينة ، لكنها تصدر في معظم الأحيان غير مضمونة مما يجعل درجة المخاطرة المرافقة للاستثمار فيها عالية نسبياً ، وهذا يفترض بالتالي ان يكون العائد المتوقع منها عال ايضاً ، ويكون هذا العائد في العادة اعلى من العائد المحقق على الاستثمار في اذونات الخزينة ولكنه قريب من ذلك المحقق من الاستثمار في شهادات الايداع المصرفية.

3ـ شهادات الايداع المصرفية القابلة للتداول Negotiable Certicates of Deposit :

تعتبر هذه الشهادات من ادوات الاستثمار الهامة في سوق النقد ، وهي اداة دين ترتب لحاملها حقاً على وديعة بنكية مودعة لأجل ، وتصدر عن البنوك التجارية بقيم اسمية مختلفة ولمدد مختلفة حسب مدة الوديعة ولكنها تكون دائماً اقل من سنة ويثبت عليها عادةً سعر الفائدة والذي يكون ثابتاً Fixed Rate او عائماً Floatihg Rate وتوفر شهادات الايداع للمستثمر صاحب الوديعة مجموعة من المزايا ، فمن جهة توفر له فرصة الحصول على النقد قبل موعد استحقاق الوديعة ، وذلك عن طريق بيع الشهادات مقابل تنازله عن جزء من العائد ،كما انها تكون قابلة للتداخل في السوق الثانوي ، هذا اضافة الى ان معدل العائد الذي تحققه لمستثمر يكون اعلى نسبياً من العائد المحقق على حسابات التوفير وكذلك فهي تتمتع بقدر كبير من السيولة ودرجة عالية من الأمان لأنها تصدر في معظم الاحيان بصيغة كاملة Bearer كما انها غالباً ما تكون مضمونه من البنك المركزي ، وتجنب المستثمر فيها مخاطر تقلب اسعار صرف العملات الاجنبية ، ان شهادة الايداع مثلها مثل السند تُباع على اساس المردود او الريع (Yield) وليس على اساس الخصم Discouut كما هو الحال بالنسبة لمعظم ادوات سوق النـقد.

4ـ القبولات المصرفية Bankers Acceptance :

تعتبر القبولات المصرفية هي الأخرى اداة دين صادرة عن بنك تجاري ، وهي عبارة عن سحوبات بنكيةDrafts  يستخدمها المستوردون المحليون في استيراد بضاعة اجنبية على الحساب ، ويمكن بيعه في السوق الثانوي للاوراق المالية بخصم معين ، وتقوم البنوك التجارية عادةً بشراء هذا النوع من القبولات فتحقق بذلك عائداً هو نسبة الخصم وتلجأ الى هذا الاجراء متى زادت نسبة احتياطاتها وهي أداة استثمارية هامة من ادوات النقد ، فهي قصيرة الاجل مما يوفر لها عنصر السيولة ، كما انها تكون قابلة للخصم لدى البنك المركزي وهذا يوفر لها ميزة الامان ، وهي أداة فعالة لتنشيط التجارة الخارجية وتصدر القبولات المصرفية عادةً بقيم (1000) دينار ومضاعفاتها ، ويرتبط حجم القبولات المصرفية المتداولة في سوق النقد بمعدلات الفائدة على القروض البنكية فعندما تنخفض اسعار الفائدة يقل الاقبال عليها كما يقل حجم اصداراتها لأنه في مثل هذه الاحوال يكون من الأنسب للمستوردين الحصول على قروض مباشرة بدلاً منها والعكس بالعكس ، كون هذه القبولات اكثر مناسبة من القبولات المصرفية كمصدر من مصادر التمويل في الاجل القصير.

5ـ اتفاقيات إعادة الشـراء Repurchase Agreements  

اتفاقيات اعادة الشراء عبارة عن اتفاق بين بنك او جهة مانحة للقروض من ناحية ، و (شركة) مقترضة من ناحية أخرى ، وبموجب هذا الاتفاق تقوم الشركة المقترضة ببيع الاوراق المالية التي تملكها ( اسهم ، سندات ، اذونات خزينة ، او اية اوراق اخرى ) الى البنك بسعر محدد ، وتتعهد الشركة المقترضة بموجب الاتفاق بشراء هذه الاوراق بسعر اعلى في تاريخ محدد لاحق ، وتتراوح فترة الاتفاقية عادة ً بين (3ـ 14) يوماً وقد تكون ليوم واحد فقط فيما يسمى باتفاقية اعادة الشراء ليـلة واحدة Overnight Repoo وتعتبر قرضاً بضمان الاوراق المالية المباعة حيث ان الثمن المدفوع مقابل الاوراق المالية يمثل قيمة القرض في حين ان الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء يمثل الفائدة الفعلية المدفوعة على المبلغ المقترض ، وهي عادةً منخفضة نسبياً بسبب قصر فترة القرض ووجود الضمان على شكل اوراق ماليـة.

6ـ سوق اليورو دولار Euro dollars market

اكتسب سوق اليورو دولار التسميـة الأصلية عندما اخذت بعض البنوك الاوربيـة تفتح لعملائها حسابات ودائع الاجل بالدولار ، وتلتزم بدفعها لهم بحلول اجلها بالدولار ايضاً وذلك بخلاف المصرف السائد لدى البنوك التجارية ، والقاضي بدفع الودائع بالعملات المحلية ، وقامت تلك البنوك باستخدام ما لديها من ودائع بالدولار في عمليات اقراض بالدولار ايضاً بفوائد اعلى من تلك التي تدفعه على الودائع و من هنا استمد سوق اليورو دولار تسميته.

اخر الاخبار

اخبار العتبة العباسية المقدسة

انطلاق الجلسة البحثية الأولى ضمن فعاليات اليوم الثاني للمؤتمر العلمي حول فتوى الدفاع الكفائي

سماحة السيد الصافي يدعو إلى الاهتمام بكتاب نهج البلاغة والسعي لفهمه ونشر معارفه

متحف الكفيل: نعتمد معايير علمية دقيقة في آليّة الخزن والترميم للمقتنيات المتحفية

العتبة العباسية المقدسة تناقش مع العتبة العسكرية المقدسة سبل الحفاظ على الإرث التراثي

الآخبار الصحية

تغيير بسيط في نمط التفكير قد يحدث فرقا كبيرا لصحة الدماغ ؟

لماذا ينعشنا المشروب الساخن في الطقس الحار؟

علماء يكتشفون فئة دم فريدة من نوعها في العالم !

لماذا ينصح الأطباء بزيت الزيتون يوميا؟

الآخبار التكنلوجية

حساس الإطارات.. ما هو وعلامات تلفه وكيفية صيانته؟

ما معنى أودي Quattro؟ سر الأداء والتميز الهندسي ؟!

فصل الشاحن أم الهاتف أولا؟.. عادات بسيطة تطيل عمر البطارية

تعود للقرن الرابع قبل الميلاد.. اكتشاف بقايا "إيمت" المصرية

مواضيع ذات صلة

اتفاقية بازل الجديدة " اتفاقية بازل II" وخصائصـها

الجوانـب الأساسيـة لاتفاقيـة بـازل وتـعديلات لجنـة بـازل الأولـى ( 1995 - 1998)

معايير لجنة بازل لكفاية رأس المال (ماهية وتعريـف لجنـة بـازل المـصرفيـة)

حـالـة الانـدماج المـصرفـي فـي الـدول العـربـيـة

مـحـددات ومـراحـل الانـدمـاج المـصرفـي

شـروط وضـوابـط الانـدمـاج المـصرفـي

دوافـع الانـدماج المـصرفـي وآثـاره الإيـجابـيـة والسلـبـيـة

نـمـاذج الانـدمـاج المـصـرفـي

الاندماج المصرفي وحالته في الدول العربية (مـفهـوم الانـدماج المـصرفي واهـدافـه)

شـروط وضـوابـط نـجـاح خـوصـصة الـبـنـوك

الأهـداف المتـوقعـة لـخوصـصة البـنـوك العامـة

دوافع وأهداف خوصصة البنوك وضوابط نجاحها ( الأسباب والدوافع الرئيسية لخوصصة البنوك)