اقتراض الاموال اللازمة من عملة معينة
تظهر الحاجة الملحة احياناً امام المدير المالي لاقتراض عملة معينة، سيحاول بطبيعة عمله الحصول على هذه العملة بأقل تكلفة ممكنة وبدون تحمل اية مخاطر قد تنتج عن قيامه بذلك. فلو فرضنا ان الحاجة ظهرت للدولار الامريكي ولمدة ثلاثة أشهر فانه سيكون امام هذا المدير طريقتان للحصول على الدولارات المطلوبة.
الاولى: هي اقتراض هذه الدولارات مباشرة من السوق النقدي.
الثانية: هي اقتراض اية عملة اخرى وتبديل هذه العملة الى الدولارات المطلوبة على اساس التغطية الكاملة التي تم الحديث عنها عند عمليات التبديل.
ومن الطبيعي ان يتوقف اختيار المدير المالي لاي من الطريقتين على وضع السوق والاسعار السائدة فيه، فلو ان الاسعار السائدة في هذا السوق كانت كالاتي:
السعر الاني 1,5450 دولار لكل استرليني
سعر التبديل - ثلاثة أشهر 40 – 30
حسب الطريقة الاولى فانه سيتم اقتراض الدولارات مباشرة من السوق بالسعر المعروض والبالغ 10,75%. اما حسب الطريقة الثانية فانه سيتم اقتراض الاسترليني بالسعر المعروض البالغ 11,25% ومن ثم تحويله الى دولارات على السعر الآني 1,5450 دولار لكل استرليني واعادة بيعه تسليم ثلاثة اشهر على سعر التبديل المعروض بخصم 30 نقطة عن السعر الآني والذي يعادل 78,% سنوياً كخصم على الاسترليني (1).
وتكون تكلفة الدولارات حسب الطريقة الثانية كما يلي:
- تكلفة اقتراض الاسترليني - 11,25%
- بيع الاسترليني مقابل دولار انياً واعادة شرائه بخصم على السعر الاجل +78,%
- التكلفة الكلية %10,47-
من هنا نجد ان توفير الدولارات حسب الطريقة الثانية اي من خلال الاسترليني سيكلف 10,47% سنوياً في حين ان توفيره من خلال الاقتراض المباشر حسب الطريقة الاولى سيكلف 10,75% سنوياً الامر الذي سيدفع المدير المالي الى اللجوء للطريقة الثانية خاصة وإنها لن ترتب عليه اية مخاطرة او أي وضع جديد للعملات.
