عمليات التبديل او المقايضات
Swap Operations
مفهوم عمليات التبديل وانواعها:
تتكون عمليات التبديل / المقايضة من عقد بين طرفين يتعهد بموجبه الطرف الأول بدفع مبلغ محدد في موعد محدد الى الطرف الثاني الذي يتعهد بدوره بدفع مبلغ محدد في نفس التاريخ الى الطرف الأول.
وتتعامل الأسواق بأربعة أنواع من عقود التبديل وهي:
ـ عقود تبديل العملات CURRENCY SWAPS.
- عقود تبدیل اسعار الفائدة INTEREST RATE SWAPS.
ـ عقود تبديل السلع COMMODITY SWAPS.
- عقود تبديل حقوق الملكية EQUITY SWAPS.
وتعد عقود تبديل العملات واسعار الفائدة الأكثر شيوعاً في الأسواق النقدية والمالية الدولية، وخاصة بين المؤسسات المالية ونادراً ما يتعامل الأفراد بدونها.
فعقد تبديل العملة والذي سنبحثه بالتفصيل لاحقاً يتكون من مبادلة عملة بعملة أخرى فعلى سبيل المثال يقوم متداول العملات في البنك Dealer ببيع دولار آني مقابل يورو واعادة شراؤه بعد اسبوع بسعر الدولار الآجل لمدة اسبوع، وذلك لتغطية احتياجاته لليورو لمدة اسبوع بدلاً من اقتراضه مباشرة من السوق.
أما تبديل اسعار الفائدة فغالباً ما يتم بين شركتين حيث يتم تبديل اسعار فائدة معومة بسعر فائدة ثابت.
وتتم عمليات تبديل السلع حيث يقوم طرف بتبديل كمية من سلعة ما مثل الذهب بسعر ثابت مع الطرف الآخر الذي يتعهد بدفع سعر السوق المتقلب. واخيراً تتكون عمليات تبديل حقوق الملكية من قيام الطرف الأول بدفع العائد على مؤشر سوق محدد مثل 500 S & P مقابل قيام الطرف الثاني بدفع العائد على مؤشر سوق آخر مثل DAX الألماني او العائد على سندات الخزينة الأمريكية او لايبور LIBOR، وتسهل هذه العمليات لمدراء المحافظ تنويع مخاطر محافظهم دون الاضطرار لبيع مكوناتها من أسهم سوق معينة. ويقدر حجم سوق عقود التبديل ببضعة تريليونات (الاف المليارات) من الدولار الأمريكي، وتنحصر في البنوك والشركات الكبرى، الا انها بعكس العقود المستقبلية وحقوق الخيار فهي ليست منظمة في بورصات متخصصة ولا تضمنها هيئة مقاصة، مما يزيد من مخاطر عدم وفاء اي من الأطراف بالتزاماته تجاه الطرف الآخر. وبناء على ذلك قد تصر البنوك على تقاضي هامش محدد لتغطية المخاطرة المذكورة على اساس تقييم العقود دورياً حسب اسعار السوق Frequent Mark to market.
